辅助神器“蜜蜂众娱真的确实有挂”其实确实有挂

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  该报告认为,投资者驱动的波动将是2026年市场的决定性特征,使金价呈现震荡但最终上行的走势。

  1月29日亚洲早盘,现货黄金首次突破5500美元/盎司,一度逼近5600美元/盎司关口,本周金价涨超500美元。

  当日凌晨,美联储公布1月利率决议。联邦公开市场委员会(FOMC)以10-2的投票结果决定维持利率区间在3.50%-3.75%不变。市场并未将目光投向美联储维持利率不变的决定,而是加大了对鸽派政策转向的押注,叠加对美联储独立性的担忧和其他地缘政治因素,金价随之上涨,现货黄金一路走高突破5350美元/盎司,日内涨3.29%。

  彭博行业研究策略分析师杰斯(Ira Jersey)认为,市场已计入2026年仍将有两次降息且降息概率在6月议息会议时才升至50%以上,这意味着上半年的利率环境仍对黄金有利。

  “但潜在的(对于美联储相关人员的)起诉可能会威胁到其独立性,从而掩盖实际的降息路径。黄金在实际收益率上升的背景下表现出比2022年前交易模式更强的韧性。这种表现表明,这一‘准货币’资产如今对实际利率变动的敏感度已显著下降。”杰斯认为。

  牛津经济研究院也在最新报告中表示,预计黄金价格在2026年将继续上涨,但路径远非直线。推动金价在2025年创下历史新高的因素,如强劲的避险需求、政策不确定性以及央行持续购金等因素依然稳固,为中期上行趋势提供支撑,“然而,市场中高度敏感的交易者群体扩大,其行为很可能在这条上升轨迹周围引发频繁震荡。”

  哪些因素推动金价急速上涨

  今年以来,由于地缘政治紧张局势加剧以及对美联储独立性的普遍担忧,贵金属价格大幅上涨,也助长了货币贬值交易。

  通常来说,美联储的鸽派政策转向将利好贵金属。目前,贝莱德全球固定收益首席投资官里德尔(Rick Rieder)已成为接替鲍威尔出任美联储主席的热门人选,他主张更激进的降息。

  截至29日,预测平台Polymarket的数据显示,里德尔当选美联储主席的概率为35%,排名第二的前美联储理事沃什(Kevin Warsh)的概率为33%。

  本月FOMC会议中的两张反对票来自美联储理事沃勒和米兰,他们提出应降息25个基点。消息公布后,同样作为美联储主席候选人的沃勒当选率上升至16%。

  全球投资咨询公司BCA Research首席新兴市场/中国策略师布达吉安(Arthur Budaghyan)对第一财经记者表示,黄金的强势主要受三大核心驱动力助推,包括结构性需求激增、美国宏观政策“非传统”转向与货币贬值,以及压低“实际利率”的迫切需求。

  他解释道,在三大助推力中,首先是全球买盘的结构性入场,全球央行的需求最为关键,但机构与散户也在加入;其次是“货币贬值周期”下的信用对冲。布达吉安称,机构投资者之所以也青睐黄金,是因为“美国正在竭力贬值其货币”。

  布达吉安认为,美国政府的核心目标是降低美国实际利率。“如果美国的利率水平持续高企,美国在长期内将无法承受其公债偿付压力。因此,美国必须降低实际利率,这基本上意味着要么通过制造通胀,要么通过强力压低名义利率。”他说。

  截至29日,现货黄金价格今年已上涨约28%。除了货币贬值交易和对美联储鸽派立场的押注推高了金价外,从技术面来看,所谓的“伽玛挤压”被认为加剧了市场波动。

  “伽玛挤压”是一种技术形态,即卖出低价期权的交易商被迫买入黄金期货进行对冲。在交易清淡的情况下,价格的突然上涨会增加买入期货的紧迫性,从而在没有新的实物需求的情况下,进一步推高金价。

  “市场突然走高,然后又遭到抛售。”澳大利亚ABC精炼厂全球机构市场主管弗拉佩尔(Nicholas Frappell)表示,他认为这可能是“伽玛挤压”迹象。

  黄金接下来拿了什么剧本

  彭博行业研究在最新报告中表示,目前金价所反映的地缘政治及政策相关风险溢价已处于极高水平,但鉴于黄金与金融资产在长期内的相关性较低,投资者仍持续将其视为降低投资组合风险的重要工具。此外,持续的央行购金,以及随着消费者逐步适应更高价格而带动的零售需求回升,预计将为金价提供支撑。

  彭博行业研究首席G10货币策略师赤尔德-费睿曼(Audrey Childe-Freeman)对第一财经记者表示,近期美元走强之际,黄金表现出较强韧性,并有望在2026年剩余时间继续维持这一特征。

  赤尔德-费睿曼预计,在美国政府停摆结束后,若新的财政刺激推动经济复苏,美元或在年初表现强劲,加之此前宽松政策的滞后影响,将为美元多头提供支撑。

  “不过,这种强势可能会随着时间推移而逐步消退。”赤尔德-费睿曼称,“鲍威尔的任期将于5月结束,而立场偏鸽的继任者几乎已成定局。我们目前的核心假设是,利率将逐步下行并向中性水平靠拢,约为3.25%-3%。在G10央行中,市场预期美联储的降息幅度将最大。美元仍然是全球第一大储备货币,但外汇区域化和去美元化仍将为黄金提供支撑。”

  牛津经济研究院在报告中则认为,央行购金和ETF持仓增加应会继续为金价提供坚实的底部支撑。尽管央行购金速度可能从近期纪录水平放缓,但在储备多元化、对美元信心减弱以及对具有政治压力韧性资产的需求推动下,购金量仍将远高于历史常态。ETF资金的重新流入强化了这种结构性支撑,即便短期投机资金增加了波动性。

  该报告认为,然而,持续的财政和贸易政策不可预测性意味着,投资者驱动的波动将是2026年市场的决定性特征,使金价呈现震荡但最终上行的走势。

  27日,德意志银行表示,受美元走软的影响,黄金价格今年可能突破每盎司6000美元的历史新高。上周,高盛将年底黄金价格预期上调至5400美元/盎司。


 

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评论列表(3条)

  • wak3
    wak3 2026年01月30日

    我是尚晟号的签约作者“unc”!

  • wak3
    wak3 2026年01月30日

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  • wak3
    wak3 2026年01月30日

    文章不错《辅助神器“蜜蜂众娱真的确实有挂”其实确实有挂》内容很有帮助

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